场内期权与场外期权的区别在哪里?

2个月前 (02-12) 0 点赞 0 收藏 0 评论 1 已阅读

对于“期权”这个词,相信投资者已不陌生。期权从市场运用上可以分为“场内期权”和“场外期权”。遇到很多投资者想要参与50ETF期权的投资时,会对“场内”“场外”两个概念混淆,今天简单的跟大家区分一下。

定义:

场内期权:

场内期权也称交易所期权,是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。场内期权采用标准化、集中交易并加上结算机构为投资者交易双方提供了可靠的履约保证,有利于市场流动性的提高。

场外期权:

 

场外期权又被称作“店头市场期权”或“柜台式期权”,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性比较高,条款可定制,是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。

一:是否合约标准化

场内期权为标准化合约,每一份合约上的合约要素,合约标的、交易单位、行权价格、到期日、最小波动单位等都是交易所规定好的,不可以改变,对每一位投资者都适用。

场外期权合约是非标准化的,也可以理解为没有统一的标准。场外期权合约的要素内容交易双方可以通过自身的需要,协商共同来确定,也可以理解为比较灵活。

二:期权交易品种不同、形式不同

场外期权的一个重要特点就是品种多样,形式灵活。目前,我国场外期权品种众多,涵盖个股股票期权,商品期权和股票指数期权等,涉及的产业面非常广泛,能满足众多市场参与者的需要。除了ST股和刚上市的新股外,沪深两市的3000多只股票都可以做。

场内期权品种也陆续上市了各版块的期权品种,包含期货期权、股指期权、股票期权等,说明市场很重视对国内场内期权的发展。

三:交易对手的机构化

场外期权的交易对手主要是机构投资者,交易形式通常是机构对机构,个人对机构。

场内期权的参与者则众多,各种类型的投资者都可以参与期权交易,交易对手没有区分。

四:流动性风险和信用风险不同

场外期权的流动性风险比较大,参与的人数不如场内期权那么充分,风险可以随时转移出去。场外期权的交易对手不是那么多,流动风险就比较大。信用风险方面,场外期权交易是交易双方签订期权协议,期权到期合约的履行依赖于双方的信用。对手信用差,就可能会发生违约的风险。

场内期权一般不会出现信用风险。

五:期权的价值不同

影响期权价值的因素,不管是场内期权还是场外期权都是受到六大因素影响:标的物价格、波动率、履约价、存续期间、市场利率、派息率。

场外交易期权费是依期权评价理论进行动态避险的成本。

场内交易期权费则是由买卖双方通过竞价达成的价格,但是如果市场偏离理论价值,将会产生套利空间,藉由投资者或是做市商的套利行为,将期权市场价格回归到理论价格。

对于当前熟知的50ETF期权和场外个股期权来讲

50ETF期权属于上交所场内期权,为标准化合约,交易实时受到市场监控,散户可放心参与。50ETF期权是可以买涨买跌双向,并且T+0交易模式,只需判断大盘涨跌即可。

而场外个股期权则是针对个股,需要结合多方面分析研究挑选合适的个股进行投资,只能涨赚钱,跌就亏损全部权利金。

50ETF期权投资门槛低,几十元、几百元就可以购买一张期权合约,所有的散户都可以参与。

而场外个股期权的投资门槛较高,期权费就需要上万元,存在亏损高风险,不利于大多数小散户参与。

更多期权知识来源:期权酱


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